日経平均株価、原油100ドル定着なら5万円割れ視野 2026/03/16

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2026_03_16

日経平均株価、原油100ドル定着なら5万円割れ視野　試される投資家心理 - 日本経済新聞

📉 主なポイント（最重要の結論）
　原油価格が100ドル前後で高止まりすると、日経平均は理論値で5万円割れの可能性。
　EPS（企業利益）とPER（投資家心理）の両面で下押し圧力が強まっている。
　イラン情勢の長期化、円安進行、世界的なリスク回避が重なり、投資家心理が急速に悪化。
🛢 原油高が日本株に特に効きやすい理由
　日本の原油輸入の9割超が中東依存で、地政学リスクの影響を受けやすい。
　WTI原油は再び100ドルを突破し、コスト増 → 企業利益圧迫 → 株価下落の連鎖が懸念される。
　円安（1ドル＝159円台後半）と原油高が同時進行し、輸入コスト増と消費低迷のダブルパンチ。
📊 EPS（企業利益）への影響
　原油が2月比で約4割高 → EPSを4％超押し下げるとの試算（野村証券）。
　企業は省エネ体質を進めてきたが、イラン情勢の不透明さで業績見通しは保守的に傾きやすい。
😟 PER（投資家心理）への影響
　市場の不確実性が高まり、PERは低下しやすい局面。
　予想PERは17.7倍 → 17倍程度まで下がる可能性。
　EPS低下とPER低下が同時に起きると、理論値は4万9600円（＝5万円割れ）に。
⚠ 市場心理の悪化と歴史的比較
　中東情勢の悪化で「高市トレード」の楽観ムードが後退。
　過去の地政学リスク局面でもPERは大きく低下（例：01年米同時テロ後、25倍→18倍台）。
　変動率指数（VI）は45台と高水準で、警戒感が強い。
🌍 その他の不安材料
　米プライベートクレジット市場の不安。
　米雇用市場の冷え込み。
　投資家の持ち高調整売りが出やすく、当面は急落リスクに注意。
🧭 全体像のまとめ
この記事は、
「原油高 × 円安 × 地政学リスク × 世界的な景気不安」
という複合要因が、
EPS（利益）とPER（心理）の両面から日経平均を押し下げ、5万円割れも現実味を帯びる
という警戒シナリオを描いています。


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